解鎖2020年水處理行業(yè)十大關鍵詞。

01 補短板強弱項

據住房城鄉(xiāng)建設部門統(tǒng)計，2019年城市和縣城污水處理能力超過2.1億立方米/日，污水管網長度達57萬公里。

但我國城鎮(zhèn)生活污水處理設施仍存較多短板弱項，與實現(xiàn)美麗中國和高質量發(fā)展的要求還有較大差距。污水收集管網短板較為突出，毛細血管缺失，管網老舊破損和混接錯接廣泛存在，南方地區(qū)雨污溢流污染較為普遍，污水收集率和污染物消減效能不高。污水集中處理能力不平衡，不少城鎮(zhèn)存在較大缺口，缺水地區(qū)和水環(huán)境敏感地區(qū)污水資源化利用潛力尚未得到充分挖掘?！爸厮p泥”現(xiàn)象較為普遍，污泥處理處置設施建設滯后，無害化資源化處置尚不規(guī)范、水平總體不高。

為解決城鎮(zhèn)生活污水收集處理發(fā)展不平衡不充分的矛盾，補齊設施建設短板弱項，打贏污染防治攻堅戰(zhàn)，加快生態(tài)文明建設7月31日，國家發(fā)改委與住建部聯(lián)合印發(fā)《城鎮(zhèn)生活污水處理設施補短板強弱項實施方案》（以下簡稱《方案》）。

方案為今后一段時間內城市排水和污水處理指明了方向。

方案明確到2023年，縣級及以上城市設施能力基本滿足生活污水處理需求。生活污水收集效能明顯提升，城市市政雨污管網混錯接改造更新取得顯著成效。城市污泥無害化處置率和資源化利用率進一步提高。缺水地區(qū)和水環(huán)境敏感區(qū)域污水資源化利用水平明顯提升。

為了保證《實施方案》落到實處，國家發(fā)改委有關負責同志表示，將加強組織協(xié)調，完善政策保障，強化監(jiān)督管理。未來采取的措施包括推動污水收集處理、資源化利用和污泥處理處置全流程監(jiān)管能力建設。組織開展進入納管工業(yè)廢水排查清退工作。積極推廣“廠網一體化”運營模式。加強管材和施工質量監(jiān)管。建立科學合理的績效考核制度。進一步完善公眾參與機制等等。

02 管網建設

管網是補短板的重中之重，當下缺口亟待補足，未來市場空間廣闊。

補齊收集管網短板，包括七項內容。一是強調新建污水集中處理設施，必須合理規(guī)劃建設服務片區(qū)污水收集管網。除干旱地區(qū)外，新建管網應嚴格雨污分流。二是加快消除城中村、老舊城區(qū)、城鄉(xiāng)結合部管網空白區(qū)，加快補齊“毛細血管”。三是通過清污分流、管網更新修復、混錯接改造等途徑，提升污水集中收集效能。四是對現(xiàn)有進水生化需氧量濃度低于100mg/L的城市污水處理廠，要求圍繞服務片區(qū)開展“一廠一策”系統(tǒng)化整治。五是在長江流域及以南地區(qū)城市，推進雨污合流管網改造，降低溢流污染頻次。六是積極推進建制鎮(zhèn)污水收集管網建設。七是提升管網建設質量，鼓勵優(yōu)先使用球墨鑄鐵等管材，推行混凝土現(xiàn)澆或成品檢查井。

“十三五”期間我國規(guī)劃新增污水管網12.59萬公里，老舊污水管網改造2.77萬公里，合流制管網改造2.87萬公里，2020為收官之年，建設進度或將加快。

據生態(tài)環(huán)境部統(tǒng)計，2018年全國僅污水管網缺口就有約40萬公里，資金缺口在萬億元以上。我們從短期和遠期兩個視角對管網投資進行測算：短期預計2019-2020年管網建設所需總投資額約1036億，其中新建污水管網投資約356億元；遠期測算方面，我們基于多項假設，包括到2025年城市、縣城、建制鎮(zhèn)的污水收納率可達95%、93%和90%；用水人口年復合增幅分別為3%、2%、1%；污水處置率提高至99%、97%、80%等，預計2019-2025年污水管網長度將增加37萬公里，按照單位投資額1695元/米測算，對應市場空間6276億。

03 污泥處置

隨著近年來對各地污泥環(huán)境風險和危害認識的不斷清晰，國家和地方各類政策、法規(guī)、規(guī)劃的陸續(xù)出臺，“泥水并重”的態(tài)勢正逐步形成，污泥處理處置費用的標準也呈現(xiàn)逐年提升的趨勢，已成為污泥行業(yè)發(fā)展的重大利好。

推進污泥無害化資源化處理處置，是補短板強弱項的難點，包括五項內容。一是在減量化處理基礎上，因地制宜選擇適宜的處置技術路線，避免一刀切。二是全面推進污泥處理處置設施建設，污泥處理設施建設要納入規(guī)劃。三是限制未經脫水處理達標的污泥填埋，重點地區(qū)壓減污泥填埋規(guī)模。四是鼓勵采用“生物質利用+焚燒”的處置模式，將焚燒灰渣用作建材原料。五是推廣無害化、減量化處理后的污泥用于土地利用。

整體來說，污泥處理處置行業(yè)政策體系不斷完善以及技術的進步，將有助于市場需求的加速釋放。

04 基礎設施公募REITs

中國基礎設施公募REITs自2020年正式揚帆起航，旨在盤活中國這一全球超大基礎設施投融資市場，促進雙循環(huán)發(fā)展新格局構建。這對中國資本市場建設以及引導基礎設施領域股權投資都具有里程碑意義，也代表著未來資產證券化路徑下金融市場深度服務實體經濟的發(fā)展方向。

REITs本身是英文單詞縮寫，Real Estate Investment Trusts.是不動產或權益通過證券化的方式，轉化為標準金融產品公開上市交易（發(fā)行收益憑證），匯集投資者資金，由專門機構投資和運營不動產項目，并將不動產項目所產生的綜合收益以較高比例分配給投資者，獲取長期穩(wěn)定的投資收益。

今年4月30日，中國證監(jiān)會、國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布了《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點相關工作的通知》（證監(jiān)發(fā)〔2020〕40號）。隨后的8月初，國家發(fā)改委發(fā)布《關于做好基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點項目申報工作的通知》（發(fā)改辦投資〔2020〕586號），中國證監(jiān)會發(fā)布《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》（中國證券監(jiān)督管理委員會公告〔2020〕54號）。目前這三個政策是我們國家推行REITs試點的一個基本依據。

隨著首批基礎設施公募REITs方案的公布，我國基建REITs的發(fā)展進入到全新時代。

截至目前，首創(chuàng)股份、渤海股份、東湖高新已在上交所或深交所進行基礎設施公募REITs的申報發(fā)行工作。

就目前項目來看，基建REITs的主要特征有：（1）在資產特征上，試點項目在行業(yè)上集中于交通、水電氣熱的市政、污水垃圾、新基建、產業(yè)園區(qū)等基礎設施補短板行業(yè)及新型基礎設施行業(yè)，這些行業(yè)具有現(xiàn)金流穩(wěn)定可預測，盈利性好且實現(xiàn)使用者付費的特征。（2）在交易結構上，“公募+ABS+私募”是當前主流，在交易結構中嵌套私募基金，能夠以較低的中間成本形成“股+債”的結構。而構建“股+債”，主要是為了弱化資本，稅務籌劃。復雜的交易結構帶來較高成本及管理問題，未來或有望減少嵌套。（3）在產品要素上，REITs投資收益穩(wěn)定，風險較低，但需警惕估值誤差帶來的凈值波動可能。

05 地下污水處理廠

今年以來，地下式污水處理廠被頻繁提及，成為一大熱點。

隨著城鎮(zhèn)化的快速發(fā)展，城市邊緣不斷向外擴張，早期建設的地上式污水處理廠已逐漸被城區(qū)包圍，臭氣、噪聲等二次污染的“鄰避”效應逐漸凸顯，與現(xiàn)代城市生態(tài)文明的矛盾日益突出。因此，傳統(tǒng)地上式污水處理廠已難以滿足城鎮(zhèn)發(fā)展建設的需求。隨著土地價值的不斷提升，地下式污水處理廠在新建污水處理廠中的比例急劇增加，部分經濟發(fā)達地區(qū)甚至提出新建污水處理廠全部采用地下式。

地下式污水處理廠將污水處理設施轉移到地下，可有效節(jié)省土地的地上空間，同時可進行園林綠化、公共服務、商業(yè)娛樂等設施建設，從而改善環(huán)境質量，提升土地價值，將“鄰避”變成“鄰利”，具有巨大的經濟、社會和環(huán)境效益。

今年9月，包括北排、廣州水務、深圳水務、滇池水務、上海城投等在內的13家行業(yè)龍頭發(fā)起的“全國地下污水處理廠技術聯(lián)盟”在廣州成立，標志著地下污水處理廠這一新生事物將逐步建立行業(yè)標準。

目前，廣州累計建成地埋式污水處理廠10座，地埋式污水處理總產能191萬噸/日，地埋式污水處理產能位居全國第一。據統(tǒng)計，目前我國已建成運營的地下污水處理廠60多座，日處理能力超600萬噸，其中以10-60萬噸/日的居多。

06 混改

2020年，水處理行業(yè)“洗牌”繼續(xù)。包括天津水務集團在內的國企也紛紛啟動混合所有制改革工作，四家二級企業(yè)在市產權交易中心掛牌。碧水源被中交“收編”塵埃落定，中節(jié)能收購鐵漢生態(tài)、國禎環(huán)保也已“蓋棺定論”，博天環(huán)境、巴安水務的“投靠”雖然仍“懸而未決”，但很顯然，水處理行業(yè)的在加速整合，混改潮愈演愈烈。

事實上，不光是民企，就連傳統(tǒng)的地方國有環(huán)保企業(yè)也開始“擁抱”央企巨頭，開展合作。從2018年開始，北控水務明確提出了“雙平臺”戰(zhàn)略，以及“輕資產”模式，與三峽集團開展了合作，資本層面由三峽集團牽頭，運營層面則由北控水務牽頭。目前，三峽集團已成為北控水務的重要股東，持股比例升至14.58%。

國資的進場對于有些企業(yè)來說起到了“雪中送炭”的效果，對于一些本就以技術見長的企業(yè)來說達到了“錦上添花”的意義。但即便如此，國資的進場也著實給民營企業(yè)帶來了一些焦慮，影響了他們對未來的信心。

事實上，我們看到，一方面，在與國資“聯(lián)姻”后，一些企業(yè)確實顯示出了協(xié)同效應，在加速回血，如碧水源，2020年上半年，碧水源歸屬于上市公司股東的凈利潤1.06億元，同比增長311.31%；另一方面，也有一些企業(yè)仍待觀察，如鐵漢生態(tài)，2020年上半年凈虧損1.68億元，回血尚需時日。

國資央企紛至沓來，混合所有制是否是未來最好的商業(yè)模式？我們共同等待時間和市場的檢驗。

07 水務集團

隨著市場競爭的不斷加劇，本土城市水務企業(yè)面臨了巨大的生存和發(fā)展壓力。

在這種發(fā)展趨勢下,中國本土水務企業(yè)如何抓住水務市場開放的發(fā)展機遇，利用自身的優(yōu)勢實現(xiàn)生存和發(fā)展，制定適合自己的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，已成為當務之急。

而這個時候，越來越多的地方政府獨有或控股，主要承擔地方城市自來水生產、供應、服務和城市污水處理，以及水務設施設計、施工、監(jiān)理等職能的大型國有企業(yè)成立，開始捍衛(wèi)自己的“領地”，尤其在2020年，水務行業(yè)集團化、規(guī)?；内厔萦l(fā)明顯。

如今年成立的萬家寨水務（注冊資本100億元）、中鐵水務（注冊資本10億元）、淄博市水務集團（注冊資本30億元）、東莞市水務集團供水有限公司、（注冊資本8.869億元）、杭州市水環(huán)境發(fā)展有限公司（注冊資本1億元）、寧波市水務環(huán)境集團有限公司（注冊資本50億元）。

它們注冊資本動輒幾億、幾十億，像萬家寨水務注冊資本高達100億，它們的實控人多為地方政府，且產業(yè)鏈充分延伸拓展，涉及原水、供水、節(jié)水、排水、污水處理及水資源回收利用等多個領域。在民營環(huán)保企業(yè)紛紛因“缺錢”“國資化”的時候，背靠“大樹”的水務集團的出現(xiàn)或許可解決資金不足的燃眉之急，之后再通過并購來進一步拓展自己的產業(yè)鏈，最大化的發(fā)揮水務企業(yè)各項業(yè)務的協(xié)同效應和綜合服務能力。

縱觀成立的這些水務集團的目的，重點圍繞著一個詞：水務一體化。

企業(yè)通過一體化模式來拓展自己的產品、業(yè)務，提高綜合服務能力，實現(xiàn)產業(yè)鏈的延伸。這種上下游一體化的產業(yè)格局，有助于最大化的發(fā)揮水務企業(yè)各項業(yè)務的協(xié)同效應和綜合服務能力。

隨著我國水務市場改革的不斷推進，未來，我國水務企業(yè)將向集團化、規(guī)?；l(fā)展， 產業(yè)鏈一體化發(fā)展、跨區(qū)域并購、上市融資將成為趨勢。最終整個水務行業(yè)將形成若干個跨地區(qū)、產業(yè)鏈完備、跨所有制形式的大型水務集團的競爭格局。

08 進水超標

因“進水超標導致的出水超標”是否能成為申辯理由而免予處罰這一話題一直以來爭論不休。尤其是作為治污大戶的污水處理廠竟成為排污“主力軍”這一事實使這一問題愈發(fā)受到重視。

2019年2月生態(tài)環(huán)境部例行發(fā)布會上，水生態(tài)環(huán)境司司長張波提到污水處理PPP項目中此類進出水問題具有一定普遍性，但認為出水水質達標是法律明確的強制性規(guī)定，不論進水水質如何，污水處理廠均應達標排放。

對于這一問題，濟南率先出臺實施意見，今年4月，濟南市生態(tài)環(huán)境局印發(fā)《減輕和免除行政處罰的實施意見(試行)》，意見中明確了10種免予處罰的情形和6種減輕處罰情形，其中提到，“城鎮(zhèn)生活污水處理廠因進水濃度超標導致的出水超標，發(fā)現(xiàn)后立即主動報告并采取措施減輕危害后果的”可減輕處罰。

與此同時，近日，國家層面出臺通知對“進水超標導致的出水超標”這一問題進行明確。

12月14日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關于進一步規(guī)范城鎮(zhèn)（園區(qū)）污水處理環(huán)境管理的通知》，通知提出：“對由行業(yè)主管部門，或生態(tài)環(huán)境部門，或行業(yè)主管部門會同生態(tài)環(huán)境部門認定運營單位確因進水超出設計規(guī)定或實際處理能力導致出水超標的情形，主動報告且主動消除或者減輕環(huán)境違法行為危害后果的，依法從輕或減輕行政處罰?！?/span>

09 膜工藝

今年以來，國內污水資源化規(guī)劃明顯加快節(jié)奏，國家發(fā)改委環(huán)資司陸續(xù)召開污水資源化利用工作推進會以及專家座談會，研究推進污水資源化利用指導意見和相關實施方案起草工作，推動構建污水資源化利用“1+N”政策框架體系。

業(yè)內專家認為，在污水資源化的大潮下，污水處理領域數(shù)千億市場釋放可期，隨著缺水地區(qū)和水環(huán)境敏感地區(qū)污水資源化水平的不斷提高，市政與工業(yè)水處理中深度處理與資源化利用的需求也或將持續(xù)提升，在創(chuàng)新技術、工程經驗和運營能力等領域具有核心競爭力的膜技術企業(yè)將迎來新的風口。

近年來，中國膜產業(yè)已經進入一個快速成長期，反滲透、超濾、微濾等膜技術在海水淡化、給水處理、污水回用等領域的工程應用規(guī)模迅速擴大，多個具有標志性意義的大型膜法給水工程、污水回用工程及海水淡化工程相繼建成。

考慮到膜法水處理技術在污水處理的高效和出水水質的穩(wěn)定等多方面優(yōu)勢，膜法水處理技術在新增的污水處理規(guī)模、現(xiàn)有污水廠升級改造市場空間巨大，該類技術在整體污水處理市場所占的份額也將相應提高。

值得注意的是，盡管在處理水質方面具有非常顯著的優(yōu)勢，但在處理水量波動較大的情況下，膜組件的可靠性仍然受到爭議。與此同時，仍面臨成本的挑戰(zhàn)及膜污染方面的難題。

10 長江環(huán)保集團

提到水處理行業(yè)這一年，長江環(huán)保集團絕對是一個繞不開的存在，其拿項目、并企業(yè)，鋪開資本，大有“大殺四方”之勢。截至2020年8月底，三峽集團的生態(tài)環(huán)保類項目總投資規(guī)模已達875億元，預計2020年底投資規(guī)模將突破千億。

盡管在2020（第十八屆）水業(yè)戰(zhàn)略論壇上，長江生態(tài)環(huán)保集團黨委書記、董事長趙峰表示：“我們進來并不是跟大家搶利益、搶蛋糕的。希望大家不要把我們當做野蠻人對待。”但通過與地方政府簽署戰(zhàn)略框架合作協(xié)議、收購民營及地方國企等方式，長江環(huán)保集團建立其“豪華朋友圈”，業(yè)界紛紛抱其大腿，大項目拿到手軟，這塊兒蛋糕著實被其吃掉大半。

截至目前，長江環(huán)保集團實現(xiàn)與長江經濟帶11省市業(yè)務全覆蓋，與沿江地方各級政府簽署共抓大保護合作協(xié)議超100份，落地總投資規(guī)模超1000億元，產業(yè)聯(lián)盟成員單位超100家，帶動相關各方直接參與長江大保護人數(shù)超過1.5萬人。

2019年，三峽集團營業(yè)收入992.55億，利潤總額435.43億，經營現(xiàn)金流量凈額464.54億，現(xiàn)金流持續(xù)穩(wěn)定。

以三峽集團等為代表的國資企業(yè)正在聲勢浩大地攪動產業(yè)發(fā)展，水務領域迎來一場大規(guī)模的升級。